本稿は、韓国のスタートアップメディア「Startup Recipe（스타트업 레시피）」の発表する週刊ニュースを元に、韓国のスタートアップシーンの動向や資金調達のトレンドを振り返ります。

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5月2日~5月6日に公開された韓国スタートアップの調達のうち、調達金額を開示したのは16件で、資金総額は1,428億ウォン（約143億円）に達した。

主なスタートアップ投資

• ゲーム会社 Haegin（해긴）が SK の ICT 関連会社各社から500億ウォン（約50億円）の戦略的投資を獲得した。Web3 時代を迎える中、両社は AI やメターバス分野で協力し、ゲームコンテンツを強化し、マルチバースの概念でも協力する見込みだ。
• ペットヘルスケア FitPet（핏펫）が200億ウォン投資（約20億円）を調達した。今回の投資を受けて、動物病院のエコシステム構築とペット保険データベースを元に、ペット保険会社の設立を推進する。
• ヘルスケアプラットフォーム「LemonCare（레몬케어）」が170億ウォン（約17億円）を調達した。病院と薬局・カード会社・決済ゲートウェイ会社などとシステム連携し、診療予約、簡便決済、電子処方箋の事前発行などのサービスを提供する。今回の投資を受けて、個人別健康情報サービスの開発を促進し、IPO を再び推進させる予定だ。
• 超小型人工衛星総合ソリューション企業 Nara Space Technology
  （나라스페이스테크놀로지）が100億ウォン（約10億円）を調達した。来年上半期に、自社開発した衛星「Observer 1A」を発射し、性能を検証する計画だ。
• 読書室ブランド「Ato Study（아토스터디）」が90億ウォン（約9億円）を調達した。現金のように利用可能なポイントを各種学習ミッションに応じて獲得できる、学習成果同期付与ポイントシステム「Green Lamp Library（린램프라이브러리）」を運営。調達した資金を使って事業拡大を図る。

トレンド分析

グローバル VC が自前のアクセラレータプログラムを開始する理由

世界的に有名な VC が初期のスタートアップを育てるアクセラレータプログラムを一つ二つ披露している。投資だけでなく、アーリースタートアップを発掘し、育成し、投資にまでつなげるわけだ。アーリースタートアップの潜在的成長の可能性を先に発見し、投資後に熾烈になる競争で優位を確保するという戦略的意図が込められたものと考えられる

まず、シリコンバレー投資家 Andreessen Horowitz（a16z） がアーリースタートアップのためのアクセラレータプログラム「a16z START」を最近公式発足した。昨年のβプログラムを通じて1,000以上の企業を支援し、このうち11社に投資した。先月β版で運営していたプログラムを公式に公開し、現在参加企業を募集している。 a16z は、選ばれたスタートアップに最大100万米ドルの資金と 1 on 1 サポート、そして a16z のネットワークを提供し、コンシューマ、エンタープライズ、フィンテック、ゲーム、その他など6分野で世界を対象にアーリースタートアップを発掘する予定だ。完全にチームが構成されていなくてもサポートが可能であり、投資形態は SAFE 方式かどうかはまだ公開されていない。

a16z はすでにシードファンドを通じてアーリースタートアップに積極的に投資を進めているが、会社の設立段階から創業者と協力するのは今回が初めてだ。プログラムを始めたのには、Y Combinator のようなアクセラレータを卒業したスタートアップに後続投資するよりも、さらにアーリー段階のチームを発掘するという意図が込められている。

Sequoia はヨーロッパとアメリカのアーリーステージの起業家を支援するアクセラレータプログラム「ARK」を発表した。8週間に渡って、毎週カリキュラムに沿って進行するプログラムで、Sequoia が持続可能な会社を構築・設計できるように支援する。選ばれたスタートアップは、Sequoia の創設者と運営者が共に集まるコミュニティと交流し、100万米ドルの投資を受けることになる。

Sequoia はこれまでの長期にわたる投資経験から、スタートアップの持続可能性のためには資本以上のものが必要だと考え、このようなプログラムを企画したという。スタートアップには金銭的サポートだけでなく、マインドセット、ネットワーク、コミュニティなどが必要だと考え、これらを長い経験を持つ VC が支援できると考えたのだ。このプログラムはヨーロッパで始まり、アメリカでのコホートは今年末に発足する予定だそうだ。ヨーロッパで始まる最初のプログラムは申請がクローズしており、5月23日からは Sequoia India を通じてインドと東南アジアスタートアップのための「Surge」というプログラムを運営している。

韓国国内でもグロースステージのスタートアップ投資に集中していた VC が、アクセラレータにまで拡大し、アーリースタートアップ発掘に積極的な態勢を取っている。Aju IB はアクセラレータ専任グループを作り、TIPS（韓国グローバル創業 R&D 事業）の運用会社に選定されるなどアーリーステージ投資にまで領域を拡大した。これにより、同社はアーリースタートアップ発掘のためのアクセラレータから PEF（PE ファンド）を通じたグロースステージまで、企業の全周期にわたる投資に参加できるようになった。

韓国金融持株も韓国投資アクセラレータを設立し、アーリースタートアップに毎年150億ウォン（約15億円）規模の投資を実行すると明らかにした。KB Investment もシリーズ A ラウンド以前の企業に投資する初期投資専門チームを新設した。これに加え、アーリーステージ特化 VC の Fast Ventures が最近、資金・人材・ネットワーキングまでを支援するプログラム「START」を開始した。

このようにアーリースタートアップのための多様な支援チャンネルが国内外で多く生まれていることは、創業者の立場から見れば良い話だ。アーリースタートアップは、成長に必要なものが何であるかを正確に把握し、それに合致するサポートを提供する VC を戦略的に選択することも成功確率を高める方法になる。

【via StartupRecipe】 @startuprecipe2

【原文】

本稿は、韓国のスタートアップメディア「Startup Recipe（스타트업 레시피）」の発表する週刊ニュースを元に、韓国のスタートアップシーンの動向や資金調達のトレンドを振り返ります。

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4月25日~4月29日に公開された韓国スタートアップの調達のうち、調達金額を開示したのは15件で、資金総額は3,376億ウォン（約338億円）に達した。

主なスタートアップ投資

• 音楽著作権分割投資 Musicow（뮤직카우）が、 PEF（プライベートエクイティファンド）から1,000億ウォン（約100億円）を調達した。調達した資金は、資本市場法などの新制度編入による事業再編と専門家の獲得に活用する。
• 宿泊予約サービス GC Company（여기어때컴퍼니）が、500億ウォン（約50億円）を調達しユニコーンになった。時価総額は1兆2,000億ウォン（1,200億円）と確認した。過去5年間で売上は年平均53％成長、昨年営業利益は155億ウォン（約16億円）で3年連続黒字達成した。最近、レンタカー予約とスペースレンタルサービスを開始、今後、海外旅行サービスを開始する予定。
• 幼児ケアサービス Jaranda（자란다）が310億ウォン（約31億円）を調達し、累積調達額が448億ウォン（約45億円）に達した。昨年は前年比3倍の売上成長を記録し、累積売上額は100億ウォン（約10億円）を突破した。2022年中に全国へのサービス拡張を完了し、コマース、コンテンツをカバーするキッズスーパーアプリとなることを目指す。
• 教育企業 I Hate Flying Bugs（아이헤이트플라잉버그스）が300億ウォン（約30億円）を調達した。同社は英語と数学のクラス「Mildang（밀당）」小麦の英語と密糖数学を運営し、学習行動をデータとして蓄積し、カスタマイズされたカリキュラムを提供。非対面教師を通じ、感情面からのケアも管理。
• 自動運転ロボットによる配達プラットフォーム「Neubility（뉴빌리티）」が230億ウォン（約23億円）を調達した。ロボットスタートアップとしては、大規模な資金調達と評価されている。都心向けの自動運転ロボット「Newbie（뉴비）」の商品性を強化し、新たに近距離ロボット配信プラットフォーム「Neubiego（뉴비고）」で、韓国初の屋外ロボット配達サービスを正式ローンチする予定。
• Kodebox（코드박스）が200億ウォン（20億円）を調達した。株主名簿とストックオプションを管理し、株主総会や理事会業務などを便利に処理できるサービスを提供している。3,500社以上が使用中で、投資組合市場に進出っする予定。
• NearthLab（니어스랩）が200億ウォン（20億円）を調達した。自動運転ドローンを活用して産業施設安全点検ソリューション提供、シーメンスや GE などと契約締結した。調達した資金を使って、海外市場攻略し、IPO を準備する作業に着手した。

トレンド分析

投資鈍化が始まったグローバル市場、韓国の国内スタートアップ投資は？

グローバルスタートアップへの投資が減速し始めた。新型コロナ感染拡大でも揺らぐことなく成長した投資エコシステムで、変化が感じられている。PitchBook のデータによると、第1四半期のアメリカにおけるベンチャー投資は707億米ドルで、前の四半期の954億米ドルを下回り、前年同期の770億米ドルを下回った。CB Insights のデータでも、世界中の第1四半期 VC 調達が前四半期比で19％減少したことが分かった。

これにより、企業は IPO を再考し始め、投資家は投資規模を再調整している。特にレイターステージの投資を減らしているそうだ。このような鈍化した流れは、金融市場環境の混乱を招き、ベンチャー投資領域である民間市場に影響を及ぼすと予想される。ここに金利上昇、インフレなどの懸念要因が複合的に作用し、ベンチャー投資の流れに影響を与えるだろうという分析だ。VC は2022年に入って新規投資を減らしており、特にレイターステージの VC 活動は著しく減少したとされる。株式市場の悪化がレイターステージの投資に影響を与え始め、それがシリーズ A やシードにまでつながる効果は、ほどなく目に見えるものとなるだろう。

指標であるデータですでに変化が検出されているため、現実はそれほど良くないという話もある。もちろん、ベンチャー投資の成果が2021年以前よりはるかに高いことが事実であり、このような懸念にもかかわらず、2022年は2021年に続き2番目に成果の良い年になると予想されており、依然としてシード投資と Web3 分野には投資資金が投入され続けている。

グローバルな状況に応じて、韓国国内のベンチャー市場はどのように変化するだろうか。Startup Recipe のデータで見ると、韓国スタートアップの第1四半期の調達金額合計は3兆4900億ウォン以上（約3,490億円以上）を記録し、歴代最大額となった。昨年の同四半期と比べても2倍以上の資金が集まったわけだ。また最近、韓国中小ベンチャー企業部（スタートアップを担当する政府省庁）が発表した第1四半期のファンド組成額も、歴代で初めて2兆ウォン（2,000億円）を超え、投資熱気は続いているようだ。

ただし、韓国でも毎月調達される資金とと投資件数は1月から下落傾向を見せている。3月には調達金額が1兆ウォン（約1,000億円）以下に落ちた。シード投資と1,000億ウォン（約100億円）以上の取引は増加したが、100億ウォン（約10億円）以上の投資を受けた企業は減少し、特に400～1000億ウォン（約40億円～約100億円）を調達した企業の数は確実に減少した。つまり、アーリーとレイターステージの企業に集中する現象が顕著になっている。さらに、Startup Recipe の投資データによれば、4月にも大きな成長曲線は期待することは難しいと予想される。

もちろん昨年、歴代で最も多くファンドが組成されたことを考えると、その資金がいずれかのタイミングでスタートアップに注がれるだろう。しかし、国内外の脅威要因によって、韓国の投資家らも投資速度を遅らせ、企業価値を昨年ほど高く評価しなくなる可能性は高い。国内ベンチャーキャピタルも、2022年の投資見通しを通じて、スタートアップ企業価値への評価については、2021年のような期待はするべきでないと助言している。

グローバル VC はスタートアップにキャッシュの消耗に注意するよう助言している。パンデミックが始まった2年前と同様に、危機状況に備えられる十分なキャッシュを保有するよう説いている。また、創業者には、できるだけ早く資金調達を終えることも助言している。このような現象が一時的なものなのか、長期的なものなのかについての判断は確実にはできないが、データや市場の雰囲気で見て、保守的な投資につながりかねないことを考慮し、投資・資金調達の戦略を立てることが必要があると思われる。

【via StartupRecipe】 @startuprecipe2

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